任我行

看本書並不是為了要選好股，自從栽入投資市場後，基本分析只能作為其中一部分參考依據。

而我想看懂財報，是希望能瞭解每間公司營運模式、獲利來源或瞭解公司營運是否有異狀，甚至能從這些數據中，發現如何提升業績。

不論是老闆、經營者或行銷等人員，看懂財務報表才能知己知彼，並有依據的分析資訊。

財務報表必懂四大報表

1.資產負債表：用來了解企業資金的狀況。

2.綜合損益表：公司賺錢還賠錢的表。

3.現金流量表：企業得的錢流向到哪呢。

4.股東權益變動表：跟股東有關的權益。

直接以實際例子觀察，

證券交易所能夠直接查詢到各公司的財務報告書。

1463強盛，這檔我從技術分析挑選出來的，主要做紡織相關，台灣唯一工業4.0智慧化產業，讓我一探究竟是否有這個實力。

開始觀察幾個重要資訊

1.企業是否賺錢?利潤好不好?

從合併綜合損益表觀察，純益率43%，也就是扣掉成本及費用等等，每做100元生意，可以賺43元。

去年同期純益率15%，公司不僅賺錢，純益率表現快比去年同期成長快三倍，看來成績還不錯。

2.跟去年相比，盈餘是成長還是衰退?

105年1月至3月淨利為1650.8萬，而106年1至3月淨利為3億6千多萬，成長快21倍，從數據上看來工業4.0的智慧化產業有收割的狀況，是否真的如持，就繼續看下去。

3.靠本業獲利還是業外支撐?

純益率43%，而業外收益只佔2%，確實為本業所賺得。

另外可以觀察到105年上半季淨利22%，但業外收入卻高達20%，可見當時都非本業在賺錢的。

看來有轉型成功?

4.產品的競爭力如何?

產品競爭力就要觀察"毛利率"，具有高附加價值的產品，毛利率才會高。

強盛在2016年第四季毛利開始飆升，高達47%，到2017年第一季還提升到55%，顯示該公司所產品有其競爭力。(PS大立光毛利率高達7X%)

5.企業賺的錢都用到哪裡去了?

觀察現金流量表，營業活動之"淨現金流入"及"投資活動之境現金流出"

觀察完公司確實是賺錢的，那還要再觀察，錢錢是否有入口袋?

本公司稅前淨利為4億1千多萬，但營業活動之淨現金流出五千五百萬，非常好，公司賺錢沒有放在口袋有拿出去再投資，但資金流到哪裡去?只好看下去....

綠色框框部分，有七億五千多萬資金在"公允價值衡量金融資產"....不知道是啥，只好再持續往下查個詳細...

也有3億1千多萬為"預收房地及工程款".............這裡開始我發現有異常狀況

痾.........分析到這邊發現，這間公司根本就是房地產公司....賺來的錢都投資在股票和基金上，且還虧損慘重，如下表...

直接結論：

不動產的收入比本業還多????

所以一開始觀察到的營收忽然大幅成長，且又是本業根本就是假的.........

剛好選到一個不錯的例子，有許多掛羊頭賣狗肉的公司...

從一開始這間公司技術線型很棒、籌碼普普、基本面也很棒，但實際觀察後卻不是如此......

若要投資，非本業的就會直接剃除選項，不管股價是否一直噴，因為這樣就叫做在投機不是投資。

這就是我想學會看財報的原因，若能瞭解到這間公司的真實收入來源，也就能知道這間公司是否具有競爭力。

這檔股票例子我就不刪除，以下的分析的步驟我就不再做著墨，之後會再找其他公司在做分析與分享。

6.投資報酬率如何?

7.短期資金周轉是否順暢?

8.財務結構是否穩當，獲利是否足以支付利息?

以上分析為純粹個人練習分析，不做任何投資推薦，投資一定有風險，請多加留意。

By Stuart